野村中国首席经济学家陆挺:按揭存量贷款利率降低可能性比较大、“全民发钱”需谨慎
记者:赵景致
9月3日,野村在中国举办第十六届中国投资年会。在“中国宏观经济分析媒体分享会”上,野村中国首席经济学家陆挺发布了主要观点并接受采访。
陆挺表示,虽然目前国内出口以及服务业的一些消费目前表现较好,但经济下行的压力总体而言是较大的,目前对全年GDP增速的预测是4.5%,下行的压力主要是房地产板块继续萎缩以及消费板块增长压力上升,以及产业“新三样”(电动汽车、锂电池、光伏产品)的投资萎缩。
而针对当下的中国经济形势,与会经济学家中间似乎形成了两个共识:降息和发钱。对此,陆挺表示传统的货币政策空间是有限的,最关键的是一些相应的财政政策。而对于如何“发钱”,陆挺认为可以针对特定人群,如鼓励生育和提高弱势人群的医保和养老水平。同时,“保交房”也是最优的方式之一。
货币政策方面,目前市场预期美联储本月大概率降息25个基点。在这样的背景下,陆挺表示中国央行下半年年底之前小幅降息的可能性比较大。
“我们之前已经多次降息,目前利率水平并不高。目前我国的无风险利率,尤其是从中长期来看已经是世界上最低的几个国家之一。”陆挺表示,目前国内降息的空间比较小,而且降息边际效用不大,对中国经济不会产生特别大的正面影响。
政策利率较低,降息就可能是从其他的角度进行调降,而目前市场呼声最高的便是存量房贷利率。陆挺认为,人民银行降低按揭存量贷款利率的可能性较大,目前是预期本次降0.4个百分点,“40个基点我认为一方面是综合考虑了银行的利差,另一方面也考虑了买房人的还款压力。”
降准方面,陆挺表示也有困难,“我们现在所面临的问题不是流动性问题,目前银行的钱多用来买国债,这种情况下降准意义并不大。”
“传统的货币政策空间是有限的,最关键的是一些相应的财政政策。”陆挺认为,刺激消费最好的办法首先是稳定经济,其中的关键点就是如何通过合理地增加中央政府的财政支出,来解决中国经济所面临的短期问题和一些中长期问题,这样才能提升信心。
财政政策方面,业内多有呼吁进行“全民发钱”财政政策以刺激消费。对此,陆挺表示,在没有剧烈外部冲击背景下,对此措施需要持谨慎态度。
首先,全面发钱可能在短期内带动消费,但可能不足以舒缓、更不用说解决导致经济低迷的深层次问题,如目前首要问题便是房地产行业的巨幅萎缩。其次,在没有解决根本问题的情况下,一旦停止发钱就会产生“财政断崖”情况,迫使政府不断加码发钱力度。
此外,发钱本身就是一个复杂的工程,如何发放、行政资源的大量消耗,以及其他沉没成本。最后可能并没有真正可持续提高需求,反而耽误必要的改革和市场出清,让经济进入某种恶性循环。
而在消费券的方面,发行也可能造成政策支出和赤字,甚至造成一定程度的市场退化。此外,全民发钱的通胀风险也不能完全忽视。
陆挺表示,目前财政支出最好的方式,其中之一便是加强保交楼政策支持,保交楼是托底房地产行业的基础,当下通过“保交房”来推动房地产市场的出清,在维护买房人群的基本权益同时,又能拉动内需。
此外,给某些特定人群的发钱尚有必要,即政策调整和结构改革。如增加弱势人群的基本养老保险、基本医疗保险和鼓励生育的现金补贴,既可以解决养老难的问题,又能促进社会公平、提高消费意愿。
“中央是要多花钱,最关键的是要合理增加中央政府的财政支出。我们认为这样的‘发钱’既能拉动当下的内需,又能出清市场,稳定需求,兼顾公平,还能提高未来经济增长潜力。”陆挺表示。
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
责任编辑:秦艺